Au taux de conversion implicite communiqué par les autorités en juillet 2025 — 650 milliards de FCFA pour environ 1,16 milliard de dollars — ce montant équivaut à environ 420,3 milliards de FCFA. À ce stade, aucune confirmation officielle n’a été apportée par le gouvernement camerounais, l’information reposant exclusivement sur des sources relayées par l’agence Bloomberg.

Un jalon clé dans la stratégie d’endettement 2026

Cette opération s’inscrirait dans la trajectoire annoncée par l’exécutif camerounais. En juillet 2025, le gouvernement avait en effet fait état de son intention de lever, en 2026, un important emprunt extérieur de 650 milliards de FCFA, sans en préciser les modalités : financement bancaire, multilatéral, bilatéral ou recours au marché obligataire international.

L’émission évoquée fin janvier 2026 apporte ainsi un éclairage sur le choix possible du marché international des capitaux, via un eurobond, pour matérialiser cette ambition.

Sur le plan juridique, le cadre avait déjà été posé. Par décret présidentiel signé le 21 janvier 2026, le chef de l’État Paul Biya a autorisé le ministre des Finances, Louis Paul Motazé, à mobiliser jusqu’à 1 650 milliards de FCFA sur les marchés de capitaux, intérieurs et extérieurs, dont 1 000 milliards de FCFA auprès de créanciers internationaux.

Un coût de financement sous pression

Le timing de l’opération n’est pas anodin. Une émission en 2025, année marquée par l’élection présidentielle d’octobre, était jugée délicate par plusieurs analystes, les échéances politiques étant généralement perçues comme un facteur de risque accru par les investisseurs exposés à l’Afrique subsaharienne.

L’hypothèse d’un report avait été évoquée afin de contenir le coût de la dette. Pourtant, le rendement de 10,12 % mentionné par Bloomberg traduit un coût de financement élevé, dans un contexte où l’appétit pour les obligations à haut rendement reste soutenu en ce début d’année 2026.

À titre de comparaison, des pays comme le Bénin ou la Côte d’Ivoire, souvent présentés comme ayant des fondamentaux macroéconomiques proches de ceux du Cameroun, ont récemment accédé aux marchés internationaux à des conditions jugées plus favorables.

Un signal scruté par les investisseurs

Si elle se confirme, cette émission marquerait un test important pour la crédibilité financière du Cameroun sur les marchés internationaux, à l’heure où la soutenabilité de la dette, la discipline budgétaire et la trajectoire de croissance demeurent au cœur de l’évaluation des investisseurs.

Elle pose également la question de l’arbitrage entre besoin de financement et coût de l’endettement, dans un environnement mondial toujours marqué par des taux élevés et une sélectivité accrue vis-à-vis des signatures souveraines africaines.

Cameroon Taps International Markets with a $750 Million Eurobond at a High Cost

Cameroon is reportedly making a return to international capital markets. According to Bloomberg, citing sources close to the transaction, the country issued a $750 million eurobond on January 28, 2026, with a five-year maturity and a yield of 10.12%.

Based on the implicit exchange rate communicated by Cameroonian authorities in July 2025 — CFA 650 billion for approximately $1.16 billion — the issuance corresponds to roughly CFA 420.3 billion. At this stage, the information has not been officially confirmed by the government and relies solely on sources quoted by Bloomberg.

A milestone in Cameroon’s 2026 borrowing strategy

The reported issuance would align with the government’s stated financing plans. In July 2025, Cameroonian authorities announced their intention to raise a significant external loan of CFA 650 billion in 2026, without specifying the exact instrument: bank loans, multilateral or bilateral financing, or an international bond issuance.

The transaction reported in late January 2026 provides a clearer indication of a possible return to the international bond market through a eurobond.

The legal framework was already in place. A presidential decree signed on January 21, 2026, authorized Finance Minister Louis Paul Motazé to raise up to CFA 1,650 billion on domestic and international capital markets, including CFA 1,000 billion from international creditors.

Financing costs under strain

Market timing remains sensitive. Issuing an international bond in 2025, an election year marked by the presidential vote in October, was widely seen as challenging, as political cycles tend to increase perceived risk among investors focused on African sovereigns.

While a postponement had been considered to limit borrowing costs, the 10.12% yield reported by Bloomberg points to elevated financing costs, despite strong investor appetite for high-yield debt at the start of 2026.

By comparison, countries such as Benin and Côte d’Ivoire, often viewed as having macroeconomic fundamentals comparable to Cameroon’s, have recently accessed international markets under more favorable terms.

A closely watched signal

If confirmed, the eurobond issuance would represent a key test of Cameroon’s standing in international financial markets, at a time when debt sustainability, fiscal discipline and growth prospects remain central to investor assessments.

It also highlights the delicate balance between financing needs and debt costs, in a global environment still characterized by high interest rates and heightened scrutiny of African sovereign issuers.

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Mouahna Divine